来源：华尔街见闻群交淫乱

　　在特朗普政府引爆关税战的第一季度，因主营业务汽车拉跨，特斯拉的盈利和收入双双远逊华尔街预期。

　　特斯拉将功绩下滑“甩锅”给政府生意计谋的“不细则性”，未提CEO马斯克“入阁”带来的冲击，财报中，未像上个季度那样瞻望本年汽车拜托将在前年下滑后重回增长，而是透露二季度财报将更新本年的引导。

　　不外，特斯拉一季度也有亮点，储能业务增长仍强盛，部署储能装机量保捏三位数增长，且瞻望储能需求会加多。特斯拉还重申了包括廉价车在内的上半年分娩新车缠绵。

　　功绩电话会上，马斯克透露下月将不再把大皆元气心灵用在特朗普政府的“政府效果部”（DOGE）上，称对特斯拉进入更多技艺，让追溯马斯克过多参与政事举止株连特斯拉功绩及远景的投资者送了语气，助推特斯拉股价盘后大涨。

　　财报公布后，盘后涨超1%的特斯拉股价连忙转跌，一度跌超1%，后转涨。跟着盘后好意思国总统特朗普透露，没筹商罢黜好意思联储主席鲍威尔，好意思股指期货普涨，特斯拉股价的盘后涨幅扩大到3%以上。马斯克说起下月起减少DOGE职责耗时后，特斯拉盘后进一步走高，现在涨超5%。

　　好意思东技艺4月22日周二好意思股盘后，特斯拉公布2025年第一季度财务功绩。

　　1）主要财务数据

营收：一季度特斯拉营业收入193.4亿好意思元，同比下跌9%，分析师预期213.7亿好意思元，四季度同比增长2%。

EPS：一季度非GAAP口径下退换后每股收益（EPS）为0.17好意思元，同比下跌40%，分析师预期0.43好意思元，四季度同比增长3%。

营业利润：一季度营业利润3.99亿好意思元，同比下跌66%，分析师预期11.3亿好意思元，四季度同比下跌23%。

净利润：一季度退换后净利润9.34亿好意思元，同比下跌39%，四季度同比下跌71%。

利润率：一季度营业利润率为2.1%，四季度为6.2%，一年前为5.5%；一季度毛利率为16.3%，捏平四季度，较一年前下跌104个基点，分析师预期16.1%。

成本开销：一季度成本开销14.92亿好意思元，同比下跌46%，分析师预期24.9亿好意思元，四季度同比增长21%。

解放现款流：一季度解放现款流6.64亿好意思元群交淫乱，同比增长126%，分析师预期10.8亿好意思元，四季度同比下跌1.6%。

　　2）细分业务数据

汽车：一季度汽车营收140亿好意思元，同比下跌20%，四季度同比下跌8%，剔除监管信贷积分的汽车业务毛利率为12.5%，分析师预期11.9%，四季度为13.6%。

储能：一季度动力分娩和存储收入为26.38亿好意思元，同比增长67%，四季度同比增长113%。

　　一季度营收不增反降9% EPS较预期低逾60% 汽车收入降20%

　　财报浮现，一季度特斯拉的营收录得2020年一季度以来初次同比下跌，较分析师预期的总营收低9.5%。换言之，分析师瞻望一季度本应同比略有增长。

　　一季度特斯拉EPS盈利也远低于预期，较分析师预期水平低60.5%。分析师瞻望EPS同比下跌4.4%，而特斯拉公布的EPS下跌了40%。

　　一季度GAAP口径下、即退换前的特斯拉净利润为4.09亿好意思元，同比降幅71%，远超退换后的降幅39%。

　　一季度特斯拉的营收下滑源于汽车业务当季收入下跌20%，降至2021年第三季度以来最低谷。要是剔除来自监管信贷积分的“卖碳”收入5.95亿好意思元，特斯拉一季度纯靠卖车的收入还要更低，不外，汽车业务的毛利率下滑经过莫得分析师预期的严重。

　　特斯拉称，一季度销售下滑源于，部分源于公司旗下整个四家汽车分娩厂的Model Y车型分娩线升级，汽车拜托量减少；汽车降价及销售补贴；好意思元贬值的负面外汇汇率影响2亿好意思元。

　　事实上，除了Model Y产线升级，一季度马斯克株连特斯拉遭贬抑的影响也谢却忽视。

　　上月华尔街见闻不啻一次提到，自特朗普上任以来，针对特斯拉的暴力和碎裂举止频发，充电站被烧、展厅被枪击、车主被欺侮，还爆发了席卷寰宇的“打倒特斯拉”抗议看成，锋芒直指马斯克。受此影响，特斯拉在欧洲多国销售两位数剧减。分析师告诫，特斯拉政事化对品牌组成严重恫吓。

　　本月初特斯拉公布的一季度拜托量也部分印证了马斯克“参政”的碎裂性。当季拜托量同比下跌13%至33.6681万辆，创快要两年来新低，较分析师预期水平低近14%。

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　　一季度储能部署装机量增长154% Powerwall斡旋四季翻新高

　　一季度特斯拉的储能业务收入较四季度增长放缓，但两位数的增速部分对消了汽车收入的下滑，让公司总营收的降幅莫得最初10%。

　　前年第四季度，特斯拉部署了创最高记录的1.1万兆瓦时（GWh）电板储能居品，装机量同比增长243%。一季度，特斯拉的电板储能部署装机量达到1.04万GWh，接近四季度所创的记录，同比增长154%，诚然增速较四季度放缓，但还高于前年全年增长水平113%。

　　特斯拉透露，储能业务中的Powerwall居品部署装机斡旋第四个季度创单季最高记录，一季度的Powerwall装机量在公司史上初次冲破1GWh，且赓续供应受限。

　　生意计谋及政事情愫变化或短期内严重影响公司居品需求

　　特斯拉在财报请问来源就强调了生意计谋“不细则”的影响，并透露特朗普政府关税激发的政事情愫将打击市集对特斯拉居品的需求。请问写说念：

“由于连忙变化的生意计谋对特斯拉及同业的寰宇供应链和成本结构形成不利影响，汽车和动力市集的不细则性捏续飞腾。这种动态，加上不休变化的政事情愫，可能会在短期内对咱们居品的需求产生紧要影响。”

　　请问还承认，特朗普政府关税计谋对特斯拉动力业务的影响致使最初汽车。请问称：

“诚然现时的关税方位对咱们的动力业务的影响相干于汽车业务要大一些，但咱们正在取舍看成，以褂讪中恒久业务，并专注于保捏业务的健康。”

　　请问中的功绩前瞻部分，特斯拉再次提到生意计谋的负面影响，何况删除了四季度财报中所说的“咱们瞻望汽车业务2025年将重回增长”这句话，不再瞻望本年的汽车拜托量将重回正增长，重申公司的功绩增长将取决于包括宏不雅环境在内的多种要素，并透露，将在发布二季度财报时更新本年的功绩引导。

　　请问写说念：

 “很难忖度寰宇生意计谋变化对汽车和动力供应链、咱们的成本结构以及耐用品及相干处事需求的影响。咱们正在进行审慎的投资，为汽车和动力业务的增长作念好准备，但本年的增长率将取决于多种要素，包括咱们自动驾驶业务的加速速率、工场的产量莳植以及更浅显的宏不雅经济环境。咱们将在第二季度财报更新中从头注视2025年的功绩引导。”

　　风险辅导及免责条件

　　市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资忽视，也未商量到个别用户独特的投资观点、财务现象或需要。用户应试虑本文中的任何意见、不雅点或论断是否允洽其特定现象。据此投资，牵扯称心。

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